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ManBetX2.0下载2019税务师考试《财务与会计》基础知

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  利润最大化是指企业财务管理以实现利润最大为目标。以利润最大化作为财务管理目标的主要原因:一是利润代表了企业新创造的价值,利润增加代表着企业财富的增加,利润越多,代表企业新创造的财富越多;二是人类从事生产经营活动的目的是创造更多的剩余产品,在市场经济条件下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;三是在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;四是只有每个企业都最大限度地

  利润指标计算简单,易于理解。企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置,有利于企业整体经济效益的提高。

  但是,以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷:①没有考虑利润实现时间和资金时间价值;②没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险,同等利润值在不同行业中的意义也不相同,比如,风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较其利润额的高低;③没有反映创造的利润与投人资本之间的关系;④可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。

  利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化,它反映了所创造利润与投人资本之间的关系。在实践中,许多投资人把每股收益作为评价公司业绩的重要标准之一。但是每股收益最大化并没能弥补利润最大化目标的其他缺陷。

  股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。对于上市公司,股东财富是由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大。

  与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是:①考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应;②在一定程度_L能避免企业短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润同样会对股价产生重要影响;③对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。

  但是,以股东财富最大化作为财务管理目标存在以下缺点:①通常只适用于上市公司,非上市公司难以应用,因为非上市公司无法像上市公司一样及时准确获得公司股价。②股价受众多因素影响,特别是企业外部的因素,有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况,如有的上市公司处于破产的边缘,但由于可能存在某些机会,其股票市价可能还在走高。③股东财富强调得更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够。

  企业价值最大化是指企业财务管理以实现企业价值最大为目标。企业价值可以理解

  为企业所有者权益和债权人权益的市场价值,它等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的,因此,企业价值最大化考虑了风险因素和货币的时间价值。企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

  以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点:①考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;②考虑了风险与报酬的关系;③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响;④用价值代替价格,ManBetX2.0下载,避免了过多受外界市场因素的二舒扰,有效地规避了企业的短期行为。

  但是,以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化,不易操作。再者,对于非上市公司而言,只有对企业进行专扩1的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。

  上述利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础。因为,企业是市场经济的主要参与者,企业的创立和发展都必须以股东的投入为基础,离开了股东的投人,企业就不复存在;而且,在企业的日常经营过程中,作为所有者的股东在企业中承担着最大的义务和风险,相应也需享有最高的报酬,即股东财富最大化,否则就难以为市场经济的持续发展提供动力。因此,本书以股东财富最大化作为财务管理目标。

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