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ManBetX2.0下载毛利变动有蹊跷报表分析巧排雷

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  本篇我们将和大家分享本系列中最后一个舞弊案例。在本案中,戊公司通过虚增暂估收入和少计暂估成本的方式调高季报利润,向市场释放业绩利好信号,以提升公司股价。我们将从舞弊动机、舞弊手段、舞弊迹象等方面入手,全面剖析戊公司的财务造假行为。

  从舞弊动因看舞弊手段。20X3年,戊公司经营似乎陷入困境,尽管通过举债方式短暂缓解资金周转问题,但债务融资规模的增长同时加大了公司的经营压力。

  在经营、融资的双重压力下,戊公司开始寻觅舞弊机会。戊公司在各季度末调增暂估销售收入的销售单价,同时少结转销售成本,将公司20X5年、20X6年一季报、半年报、三季报中归属于上市公司的净利润扭亏为盈。戊公司通过这样的方式在前三季度不断向市场释放利好消息,抬升股价后通过大股东减持“回血”。

  从财务报表看舞弊迹象,首先,纵向分析公司各季度毛利率变动情况。我们可以通过分析公司毛利率历年变化情况,从而发现戊公司20X5年一至三季度的毛利率较以前年度有明显提升,与公司当时所处的“经济形势低迷,市场需求萎缩”环境并不相符。特别是2015年第三季度到四季度,毛利率从25%大幅下跌至-10%。这样“冰火两重天”的表现,不得不令我们提高警惕。

  其次,横向比较行业内可比公司毛利率变动趋势。我们可以通过比较戊公司与行业内可比公司历年毛利率表现,发现历年来戊公司的毛利率均低于行业可比公司的利润率水平。而在20X5年第一季度至第三季度,及20X6年第一季度至第三季度其毛利率水平突然“超车”并于第四季度重新“落后”。这一异常现象也给我们敲响警钟。

  思考与启示。这个案例提醒我们,在面临暂时性利好消息时要保持警醒,善于利用财务报表分析手段,纵向、横向多维度比较分析,具体来说:第一,纵向分析暂时性利好消息的可靠性。当投资公司出现暂时性利好消息时,不妨通过纵向分析公司历史上各年或各季度财务指标的变动情况,以判断该利好消息的可靠性。第二,横向比较暂时性“优质”表现的合理性。ManBetX2.0下载,当投资公司出现暂时性“优质”表现时,还可以进一步横向比较同行业对标公司的表现情况,以评估高于同行业“优质”表现的合理性。

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